特朗普最近的操作，有点像路怒症患者开车，一脚踩了油门，一脚踩了刹车。
油门，是降息；刹车，是加关税；两脚同时踩，让全球投资者一脸的问号。
先说油门。
就在最近，特朗普提名了一个重量级人物，让斯蒂芬.米兰进入美联储高层。这哥们的标签是低利率党、市场派，讲话比美联储的点阵图还直白。他和川总的思路基本一致，美国的利率太高，得降，而且要打胰岛素的那种降。
这个人上台，就等于在美联储埋下了颗降息炸弹。
再说关税，特朗普要求对进口半导体加征100%关税，这可不是针对谁，是针对在座的每一位。比如像日本的光刻胶、荷兰的光刻机、韩国的储存芯片、中国台湾省的晶圆代工厂，全都在征税范围。
唯一幸存的，是在美国本土大手笔投资的苹果。
这么一看，川总的意思很直接了，想要美国市场，就得把产能、技术和投资带到美国来，否则就让你加税加到怀疑人生。
按理说，这两件事是反着的。
降息是踩油门，让经济加速；关税是踩刹车，给经济降温。
一个正常人很少会同时去做一个力量相反的事情，但川总干了，因为他的逻辑不是要维持全球经济平衡，而是让美国一边吸引资本、提振内需，一边切断竞争对手的产业链，虹吸全球的高端制造业。
那问题就来了，降息、关税，两根杠杆同时拉动，美元、美股怎么变化？全球资本市场又会何去何从？
首先咱们得先搞清楚一件事儿，那就是为啥美联储不降息？
因为摆在美联储面前的，不只是美国自己的账本，还有全球资本市场的风向。如果选择降息，那美债的利息成本能降下来，财政也能缓上来一口气，但代价却是，好不容易控制住的通胀又会卷土重来。
别忘了，2019年的那次放水，美国的物价一度飙到了9%，美联储连续5次加息才勉强把通胀稳定在3%左右。
如果现在降息，那楼市、股市、债市就会全面抬头。这不是刺激经济，是让通胀借尸还魂。
更麻烦的是，现在美国和过去不太一样，美联储真的没那么多票友了。
过去美国发债，有东大、日本、沙特这些国家接着，现在不仅不接还在纷纷减持美债。
那如今接盘美债的到底是谁呢？
是美国人自己，确切的说，是美国的几大金融巨头、商业银行和退休基金在兜底。他们一边喊着“爱国投资”，一边悄悄把客户的钱转去买政府债，有点像一个“财政内循环”：财政部发债，华尔街接盘，最后再包装成理财产品卖给普通家庭和退休基金。
这就好比你开了一家公司，没钱周转，于是就拿老婆的嫁妆帮自己续命，表面上公司还活着，但现金流已经非常紧张了。
这种“自己人接盘”的模式，只要利率还维持在高位，就有资金愿意强撑；一旦美联储大幅降息，利润下降，那聪明的资本就会马上出逃，最后搞的政府发了一堆债却借不到足够的钱，等于财政在系统里空转，美元的地位也就不保了。
所以美联储的那帮金融老炮心里非常清楚，现在降息，就等于拆了美元体系的最后一根柱子。
那为啥特朗普反其道而行？
要知道，他的经济路线和传统的美国精英不太一样，他不信什么稳健、预期管理的那套学院派话术，只要股市大涨，那美国人就会觉得经济向好，只要房子升值、工作岗位回来，MAGA们就愿意站出来投他一票。
但想干成这些事，光靠嘴不行，得真金包银地砸出来。比如让制造业回流，提高国产替代率，那就要搞基建、给补贴，让企业贷款成本降下来，才能扩大生产规模，具备出口的竞争优势。
想打贸易战，那利率就不能太高，美元不能太强，因为利率高、美元强，企业的生产成本就涨到了天花板上，如果再考虑到其他国家联合反制，那美国产品也就更卖不出去了。
所以特朗普一切政策的前提，就是资金不能太贵、美元不能太强、财政也不能出现太大窟窿。
但现在美联储的利率是多少呢？
存款利率4.5%，房贷利率6.8%，银行借贷利率更是达到了7.5%，一季度美债光是还利息就花掉了2900亿美元，比军费开支还高，占到政府财政总支出的11.9%。
可以说，现在美国的利率，根本不是做实业的利率，而是玩对冲基金的利率。这种局面你说怎么搞得动“制造业回流”？怎么敢打关税战？
特朗普面对的，是政府没钱，制造业不敢扩张，股市想涨但钱全躲在国债里不出来，而解决这些麻烦的最有效办法，就是让美联储降息，而且是大幅度地降。
所以，特朗看着是左右互搏，实际是一种长期谋划，降息，是要把全球资本吸引过来；关税是要让高端制造流回国内。目标是确保在下一轮的全球科技和产业竞赛中，让资金、技术和产能尽可能多地锁死在美国。
历史上，美国也不是第一次这么干，上世纪80年代的广场协议，实际就是削弱日本的出口竞争，让制造业重回本土。
只不过，今天的对手不是一个日本，而是一个高度全球化的供应链网络，牵一发而动全身，难度和风险都远超当年。
因为资本和产业链都是有绕路能力的。
美国加税，会促使企业把产能转移到墨西哥，再通过贸易协定卖回美国；降息放水，热钱也可能先推高新兴市场资产价格，再通过金融市场波动反噬美国。
这也就意味着，短期内，特朗普可能收获非常亮眼的经济数据和政治红利；但中期的不确定性会加大，长期可能会变成一把双刃剑，即伤对手，也伤自己。
这就像在高速公路上猛打方向盘，也许特朗普能稳住车子，让美国在这波操作中抢到先手，但其他国家不得不急刹避让，有的甚至可能因此翻车。
对于美国来说，这是一次高风险的赌局；对于世界来说，这是一次难以预测的震荡期；对于普通人来说，最重要的，是在这场摇晃开始之前，先系好安全带。
虽然，美元、美股可能迎来短期繁荣，但也给长期经济埋了雷。
降息一来，美元可能走弱，热钱就会去找别的出路，比如新兴市场的债券、股票、大宗商品，咱们的股市、房地产也能缓上来一口气，石油、粮食、黄金等大宗商品也会跟着涨。
而美股这边，那些本土化程度高、不靠亚洲工厂的科技公司可能是最大赢家。像芯片设计、EDA软件、云计算这些，既不会被关税卡脖子，还能享受一波融资便宜的好处，大概估值也会再上一个台阶。
但制造和代工厂就惨了，一边要被关税削减利润，一边还要花大钱搬产能。像台积电、三星在美国都有工厂，但规模有限，想要满足川总胃口，还需要更大规模的投资和更长的建设周期，回本盈利遥遥无期。
这场供应链重组的后果，那就是一部分产能会流向越南、印尼、墨西哥这样的国家，他们会迎来投资红利，但无论是基础设施、人力资源、还是供应链配套都比不上原来的生产基地，交付速度和质量也很难跟得上。
总之，全球科技制造的格局变得更加复杂和分散，普通人将面对，是新一轮的裁员和通胀。
此文完。
联华证券-配资股票推荐-郑州配资网-线上配资公司提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深京指数
热点资讯
